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May 22, 2023 / April 23, 2025 by admin_pacm_wp
息口攀升及樓市調整，加上疫情下部分業主周轉不靈急謀短錢還債，不少偏好舊經濟板塊的投資者藉「放債」圖利，地產資產管理公司柏衞資本管理，主要向客戶提供有抵押短期融資，旗下基金獲不少家族辦公室追捧，董事總經理及首席投資總監吳旨賢稱，息口走勢見頂、處於5厘至6厘水平，對旗下基金有正面作用，投資項目時收取的年利率可按12厘或港元拆息加9厘計，而且投資機會有所增加。 投資回報要求12厘以上 吳旨賢指出，愈來愈多香港及加拿大的家族辦公室投資房地產資產，該公司每個項目的投資規模約3000萬至4000萬美元，年期1至2年，投資回報要求12厘以上；累計投資額已超過5億美元，包括房地產投資、開發項目、IPO前投資、過橋貸款、夾層債務，以及收購不良資產及不良貸款等，平均回報率逾18厘，基金每半年派息，雖然公司主要是賺取管理費，但至今未曾讓投資者虧損。 他透露，計劃今年中推出第二隻基金，已募資2億美元，希望可達3億美元，投資者包括本地、澳門、新加坡、加拿大及澳洲的家族，他們主要是移民後想投資收息項目；另因不少物業估值受壓，公司有意擴展股權投資，物色數個商廈持貨3年至5年，期望回報率達高雙位數。 近年部分業主無力還債四出「撲水」，吳旨賢表示，特殊情況投資機遇增加，客戶想利用短期融資「捱多一年博翻身」，故願意付出較高利息換取周轉資金，若事與願違才把抵押的物業拍賣；市面上銀主盤增加，主因過往貸款機構放貸時所作物業估值過於進取，目前公司手上淪為銀主盤的抵押品不多，大部分項目仍有重組空間，但要處理的個案明顯增加。 談及已被債主接管的紅磡祥祺中心及灣仔中國恒大中心等項目有否投資價值，吳旨賢認為，「有時呢啲想救都救唔到，因為計唔到數」，不排除這類項目會錄得資本損失。 柏衞資本2018年成立，專注在市場中尋找不良房地產投資或特殊情況投資機遇，至今已進行12個房地產私人信貸投資項目，包括早前收購一個被接管的何文田樓盤後分拆出售。
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May 18, 2023 / April 23, 2025 by admin_pacm_wp
2023年，柏衞資本作為專業的房地產私人信貸投資管理公司，在逆市中始終專注於房地產私募債，為投資者帶來穩健回報。回顧2022年全球各類資產收益，是繼2008年全球經濟危機後跌幅最大的一年，受到全球主要經濟體高通脹引發的貨幣緊縮政策及悲觀經濟預期的影響，美國、歐洲、日本、 韓國等主要經濟體及香港地區的股指均出現了大幅下跌，而中國市場也由於強預期弱現實使得整個A股指數增長乏力。然而房地產作為一種長期的投資工具，擁有較強的實際使用價值和生產價值，能夠更好地抵禦市場風險。其中作為以房地產為主要抵押資產的房地產私募債，因與傳統金融市場（如股票和債券市場）的相關性較低，投資者可以通過配置相關資產從而分散投資風險，還能夠提供相對股票和債券投資更高的利息收益。 股債市場不景氣 突顯房地產投資穩健性 2022年成為了近四十年來利率攀升最快的一年。 根據國際清算銀行的統計，其納入統計範圍的38個央行共計加息210次，其中，美聯儲於2022年3月啟動，歐洲央行於2022年7月啟動。 由於債市受宏觀利率的影響較大，從圖一可以看出，美國十年期國債收益率從年初的1.52%上升到3.87%，德國十年期公債收益率從年初的-0.12%最高上升到2.56%，英國十年期國債收益率從年初的1.09%最高上升到3.70%。 這幾個經濟體的十年國債債收益率上行超過200個BP，以債券價格計算，債券價格下跌幅度達10%到20%，而債券投資通常都帶有槓桿，資本的下跌會更大。 相較於股市債市的動蕩，房地產市場表現出顯著的穩定性。 在美聯儲於2022年3月開始加息後，2022年美國、歐盟的住宅價格較年初上升了約3. 8%和3.5%，澳洲和中國住宅價格分部下降10. 2%和5.4%。 總的來說，房地產市場在經濟逆週期中表現出了相對的穩定性，這也為投資者提供了一個相對安全的選擇。 房地產私募債發揮其投資優勢 躲避股市動蕩 而依托房地產市場的房地產私募債在此利好環境下，更能最大化發揮以下優勢： 總體而言，在經濟下行之下，房地產私募債具備一定的避風港屬性，為投資者提供了穩定的現金流、抵押物擔保以及資產多樣化等優勢。 而柏衞資本作為房地產私募領域中的專業一員，自成立以來，一直專注於尋找房地產投資或特殊情況投資機遇，近年投資的一個何文田住宅項目，獲得不俗的回報，側面認可房地產私募債的抵禦環球經濟風險能力。 然而，投資者在投資房地產私募債時，也需要充分瞭解並權衡其潛在的流動性風險、信用風險和市場風險。在投資房地產私募債之前，投資者最好與專業的投資顧問進行充分的溝通，以確保自己對該投資工具有充分的瞭解。 同時，投資者還應根據自身的風險承受能力和投資目標，合理分配資產，確保投資組合的穩健性和收益性。 只有在充分瞭解並權衡風險與收益之後，房地產私募債才能真正成為資本的避風港。 撰文：吳旨賢 柏衞資本董事總經理及首席投資總監
April 13, 2023 / April 23, 2025 by admin_pacm_wp
Pacific Aegis Capital Management Group (PACM), a Hong Kong-based real estate private credit investment management firm, is in the process of raising its second special situations fund to invest up to $300 million in opportunities across developed markets. PACM, which started operations in 2018, has already secured $150 million in capital commitments for the new […]
April 6, 2023 / April 23, 2025 by admin_pacm_wp
近年環球經濟甚為動盪，先後出現中美貿易戰、新冠疫情爆發、俄烏戰爭，引起全球糧食、能源、供應鏈乃至資金危機。財富投資與管理難度大增。市場關注另類投資，早前新興投資如NFT及加密貨幣等，卻因加密貨幣風暴令一眾投資者損手。不少高端專業投資者開始著眼回歸傳統投資產品，要求度身訂造產品，例如投資私募債及房地產信貸等，協助其捕捉增值潛力、作為減低波幅及分散風險的有效工具。 柏衛資本PACM董事總經理及首席投資總監吳旨賢 總部設於本港，柏衛資本管理有限公司 (「Pacific Aegis Capital Management Group; PACM」) 是一間受到證監會監管的房地產私人信貸投資管理公司。柏衛資本PACM董事總經理及首席投資總監吳旨賢(Francis) 指出，公司成立於2018年，並專注於在成熟市場中尋找房地產投資或特殊情況投資機遇，業務包括為客戶投資於房地產、開發項目、過橋貸款、夾層債務和不良資產、不良貸款和資產組合收購等領域，他強調，私募債及房地產信貸不是新的投資產品，風險控制的關鍵在於投資團隊的眼光及能否把握投資時機。Francis在固定收益/信貸投資領域擁有超過15年經驗，尤其擅長於私募債及房地產投資，現時公司專注房地產相關項目，可謂「唔熟唔做」，具豐富經驗的專業團隊，有助客戶在市場找尋「筍貨」，捕捉房地產增值的商機。 投資者參與度高 重視風險管理 儘管近年專門為超高淨值客戶提供服務的家族辦公室在市場上崛起，但房地產私人信貸投資在高淨值客戶中仍佔有一個重要席位。Francis指出，以 PACM為例，投資者可成為參與項目內主動型股東（或可能為獨資擁有），全盤了解項目的投資策略，在參與度及透明度方面，遠比一般傳統投資產品如上市股票及債券為高，而公司投資項目一般不多於2年，方便風險管理。 Francis提及，公司成立4年來已進行12個相關房地產私人信貸投資項目，他舉例說，早前公司團隊透過融資方式，平價收購一個何文田住宅項目，其後團隊成功於市場高價分拆出售，令該項目獲取不俗的回報。對於近期美國矽谷及瑞信銀行危機，環球企業融資環境緊張，他指出，是機遇多於挑戰，團隊會留意市場波動下隨時「執平貨」。 PACM除立足本港外，公司近年業務己擴展至澳洲、英國、加拿大等。Francis指出，選擇投資這些地區是上述國家房地產市場發展己經十分成熟，而且是實行普通法的國家，對房地產投資債貸法規保障較佳，在風險管理可控性較強，而公司亦有涉足南韓房地產投資，在本港來說亦頗為特別。 問及為何選擇以本港為總部? Francis表示，香港一直是最具競爭力的國際金融中心之一，資產及財富管理是當中的重要一環，在長期發展中確立了領先地位，奠定了良好基礎。隨着全球投資者對財富管理及資產規劃的需求大幅提升，亦為本港金融與相關專業服務帶來更廣闊發展空間，加上有國家支持，本港有望成為亞洲最大的資產及財富管理中心。他說：「香港有着健全的法律制度、簡單和具競爭力的稅制、資金可自由進出、一應俱全的金融產品、大量的金融人才，以及連接內地與全球市場之間雙向門戶等多方面的優勢，為來自世界各地的投資者提供全方位和高質素的金融服務平台；另一方面，香港一直被譽為東西方的門戶，是全球最發達、最具活力的地產市場之一。而地產業一直是經濟發展的火車頭，房地產更是投資者財富增值不可或缺的重要工具，隨著國家經濟騰飛、在本港與大灣區融合下，預期本港地產物業投資將繼續暢旺，潛力無限。」
